中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回升
時(shí)間: 2024-09-02 08:33
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國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn) 基本金屬市場(chǎng)高位震蕩 國(guó)際方面，7月份，全球經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇階段，但仍面臨較大下行壓力。美國(guó)方面，復(fù)蘇動(dòng)力相對(duì)較弱，根據(jù)美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）
國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)
基本金屬市場(chǎng)高位震蕩
國(guó)際方面，7月份，全球經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇階段，但仍面臨較大下行壓力。美國(guó)方面，復(fù)蘇動(dòng)力相對(duì)較弱，根據(jù)美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）8月最新公布的數(shù)據(jù)，7月份PMI下降至46.8，低于6月份的48.5，處于50點(diǎn)以下的萎縮區(qū)間。美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月萎縮，并創(chuàng)下了8個(gè)月來(lái)的最快跌勢(shì)。數(shù)據(jù)表明，美國(guó)制造業(yè)面臨的壓力加大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩。8月2日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有所回落，7月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為11.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的17.5萬(wàn)人。并且是自2020年12月以來(lái)的最低紀(jì)錄。此外，5月份和6月份的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)也進(jìn)行了向下修正，以上數(shù)據(jù)均說明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速或有所放緩。歐元區(qū)制造業(yè)延續(xù)弱勢(shì)恢復(fù)趨勢(shì)，7月份，歐元區(qū)綜合PMI受制造業(yè)收縮影響僅錄得50.1，雖仍在榮枯線50以上，但大大低于前值的50.9，顯示整體擴(kuò)張步伐正在減速。日本經(jīng)濟(jì)通脹逐步企穩(wěn)，綜合PMI 則在服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)活躍度有所上升的影響下錄得52.6，保持在擴(kuò)張區(qū)間的同時(shí)略高于前值的49.7。鑒于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍存下行壓力，國(guó)際貨幣基金組織在近期發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中，并未提升對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，維持2024年全球經(jīng)濟(jì)3.2%的增速預(yù)判，與4月份的預(yù)測(cè)結(jié)果持平。全球經(jīng)濟(jì)壓力增加或?qū)⒋偈故澜绺鲊?guó)加快出臺(tái)相關(guān)政策措施或改變?cè)瓉?lái)的貨幣政策方向。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，7月份，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，但由于傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、市場(chǎng)需求不足以及局部地區(qū)高溫洪澇災(zāi)害極端天氣等因素對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響，制造業(yè)PMI為49.4%，景氣水平略有回落。從總體來(lái)說，國(guó)內(nèi)制造業(yè)表現(xiàn)出4個(gè)特點(diǎn)：一是生產(chǎn)指數(shù)50.1%，比6月份下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于擴(kuò)張區(qū)間；二是價(jià)格指數(shù)有所下降，受市場(chǎng)需求不足和近期部分大宗商品價(jià)格下降等因素影響，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為49.9%和46.3%，比6月份下降1.8和1.6個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場(chǎng)價(jià)格總體水平有所下降；三是大型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體穩(wěn)定，為制造業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行提供有力支撐；四是企業(yè)預(yù)期保持樂觀，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為53.1%，比6月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，仍位于擴(kuò)張區(qū)間，表明多數(shù)制造業(yè)企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)發(fā)展較為樂觀。
產(chǎn)業(yè)方面，7月份，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，當(dāng)月，十種有色金屬產(chǎn)量為656.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.2%。其中，精煉銅產(chǎn)量110.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.0%；電解鋁產(chǎn)量367.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.0%。六種精礦含量52.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.7%；氧化鋁產(chǎn)量720.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.9%；銅材產(chǎn)量190.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.3%；鋁材產(chǎn)量557.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.8%。1—7月份，有色金屬企業(yè)工業(yè)增加值比去年同期增長(zhǎng)10.4%，增幅比上半年回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，但比同期全國(guó)工業(yè)增加值的增幅高4.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，礦山采選企業(yè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)7.6%，增幅比上半年回落1.5個(gè)百分點(diǎn)；冶煉加工企業(yè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)10.8%，增幅比上半年回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
7月份，全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)、建筑業(yè)等主要消費(fèi)有色金屬的行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱，導(dǎo)致對(duì)有色金屬的需求相應(yīng)減少。特別是在新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，雖然增長(zhǎng)潛力依然巨大，但受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，其增速也有所放緩。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月4日公布的最新數(shù)據(jù)，2024年7月，我國(guó)有色金屬市場(chǎng)價(jià)格普遍呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。從具體來(lái)看，LME當(dāng)月和三個(gè)月期銅均價(jià)分別為9393.2美元/噸和9535.5美元/噸，同比分別上漲11.2%和12.6%，環(huán)比分別下跌2.6%和2.5%。電解銅作為重要的工業(yè)原材料，其價(jià)格變動(dòng)往往能夠反映整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活躍度。國(guó)內(nèi)方面，電解銅價(jià)格從7月中旬的78699.3元/噸下跌至74390.6元/噸，每噸減少了4308.7元，顯示出市場(chǎng)需求的減弱或供應(yīng)的增加。
鋁價(jià)與銅價(jià)基本保持一致，當(dāng)月SHFE主力合約最低至18785元/噸，最高至20595元/噸，收于19135元/噸，環(huán)比下降1230元/噸或6.0%。SHFE期鋁當(dāng)月合約平均價(jià)為19778元/噸，較上個(gè)月下降4.2%，3個(gè)月合約平均價(jià)為19900元/噸，較上個(gè)月下降4.1%。鋁錠作為一種廣泛應(yīng)用于建筑、交通、電力等多個(gè)領(lǐng)域的金屬材料，其價(jià)格變動(dòng)對(duì)多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈具有重要影響。此次鋁錠價(jià)格從19817.1元/噸降至19140.0元/噸，每噸減少了677.1元，反映了市場(chǎng)供需關(guān)系的調(diào)整。
相比之下，鉛錠和鋅錠的價(jià)格跌幅較小，分別下跌了0.8%和4.6%。鉛錠價(jià)格從19571.4元/噸微調(diào)至19406.3元/噸，每噸減少了165.1元；而鋅錠價(jià)格則從23991.4元/噸降至22886.3元/噸，每噸減少了1105.1元。盡管跌幅不大，但這些變化也體現(xiàn)了市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性和不確定性。經(jīng)過深入分析，我們認(rèn)為此次有色金屬價(jià)格下跌主要有以下3個(gè)原因：一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩導(dǎo)致了市場(chǎng)需求的減弱。隨著全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩，各國(guó)對(duì)有色金屬的需求也相應(yīng)減少，這直接影響了有色金屬的價(jià)格。二是貿(mào)易形勢(shì)的不確定性增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性。國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的變化使得有色金屬的進(jìn)出口受到影響，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)。三是部分國(guó)家貨幣政策的調(diào)整也對(duì)有色金屬市場(chǎng)產(chǎn)生了影響。貨幣政策的收緊使得市場(chǎng)資金流動(dòng)性減弱，投資者對(duì)有色金屬等大宗商品的投資熱情降低。
此外，自7月份以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格也呈現(xiàn)明顯下行趨勢(shì)。據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)從月初的較高水平逐步走低，至月末已累計(jì)下跌超過10%。截至8月6日，國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已經(jīng)跌至7.87萬(wàn)~8.23萬(wàn)元/噸的價(jià)位，均價(jià)報(bào)8.05萬(wàn)元/噸，創(chuàng)其近3年以來(lái)的歷史低位。碳酸鋰價(jià)格下跌的主要原因在于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致新能源汽車等終端市場(chǎng)需求減弱，以及鋰資源供給端產(chǎn)能的集中釋放。需求端增速放緩使得市場(chǎng)采購(gòu)意愿不強(qiáng)，而供給端產(chǎn)能的增加則加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。此外，持貨商銷售壓力偏大，多選擇讓利出貨，進(jìn)一步推動(dòng)了價(jià)格的下行。
今年下半年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期不斷增強(qiáng)。尤其是8月15日美國(guó)勞工部公布7月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.9%之后，市場(chǎng)普遍提高了對(duì)近期美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)降息往往導(dǎo)致美元貶值，而有色金屬如黃金、銅、鋁等通常以美元計(jì)價(jià)。因此，美元貶值會(huì)使得以美元計(jì)價(jià)的有色金屬對(duì)持有其他貨幣的買家更具吸引力，從而可能增加國(guó)際市場(chǎng)對(duì)有色金屬的需求，推高其價(jià)格。這一變化有利于提升我國(guó)有色金屬行業(yè)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，增加出口收入。有色金屬價(jià)格的上漲將直接提升相關(guān)企業(yè)的盈利水平。但是，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息導(dǎo)致美元貶值，進(jìn)而會(huì)引發(fā)資本從美元資產(chǎn)流向其他高收益資產(chǎn)，包括有色金屬等大宗商品。這種資本流動(dòng)可能會(huì)直接導(dǎo)致對(duì)有色金屬的需求增加，尤其是在投機(jī)性需求的推動(dòng)下，這可能會(huì)迅速推高有色金屬的價(jià)格。面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和資本流動(dòng)的變化，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)采取相應(yīng)的政策措施來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)和維護(hù)金融穩(wěn)定，同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)有色金屬市場(chǎng)的監(jiān)管力度，包括加強(qiáng)對(duì)投機(jī)行為的打擊和對(duì)市場(chǎng)操縱行為的查處等。對(duì)于廣大有色企業(yè)而言，也應(yīng)提前做好包括套期保值在內(nèi)的應(yīng)對(duì)措施。
綜上，近期有色金屬景氣指數(shù)有望在“正常”區(qū)間繼續(xù)小幅上升。
